五月份，鋼鐵市場(chǎng)多空消息并存，國(guó)際方面，美國(guó)債務(wù)上限協(xié)議提振了全球市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，美聯(lián)儲(chǔ)在6月加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性小幅下降。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家發(fā)展改革委將在穩(wěn)定和擴(kuò)大制造業(yè)投資方面持續(xù)發(fā)力，統(tǒng)籌用好中央預(yù)算內(nèi)投資、地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券、結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具等，繼續(xù)加大制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款投放力度，擴(kuò)大工業(yè)和技術(shù)改造投資，推動(dòng)企業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備更新。利好消息使鋼材市場(chǎng)悲觀情緒略有緩解。

一、五月份國(guó)內(nèi)無(wú)縫管價(jià)格大幅下跌

圖1 2022年-2023年十大主導(dǎo)城市108*4.5無(wú)縫管市場(chǎng)均價(jià)走勢(shì)圖

五月份國(guó)內(nèi)無(wú)縫管市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，跌幅90-290元。進(jìn)入五月份以來(lái)國(guó)內(nèi)主流管廠無(wú)縫管出廠報(bào)價(jià)累積下調(diào)90-510元，部分管廠前期掛價(jià)與市場(chǎng)實(shí)際成交價(jià)格脫離，因此價(jià)格降幅較大，當(dāng)前108*4.5熱軋管出廠報(bào)價(jià)4400-4620，連軋管出廠報(bào)價(jià)4820-4880元。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)平臺(tái)監(jiān)測(cè)顯示，截至5月31日，國(guó)內(nèi)十大主導(dǎo)城市108*4.5市場(chǎng)均價(jià)5015元，較上月同期跌309元，國(guó)內(nèi)無(wú)縫管市場(chǎng)價(jià)格下跌在月末有所放緩。

分階段來(lái)看，五一小長(zhǎng)假后期貨盤(pán)面加速下行，無(wú)縫管市場(chǎng)需求表現(xiàn)持續(xù)走弱。鋼坯和管坯價(jià)格大幅下跌，節(jié)后第一天鋼坯價(jià)格大跌50-100元，價(jià)格一度下探22年最低點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，國(guó)內(nèi)多數(shù)下游行業(yè)數(shù)據(jù)環(huán)比明顯走弱，金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，海外不確定性因素增強(qiáng)，市場(chǎng)情緒低迷。五月中下旬期鋼價(jià)格略有反彈，但是由于現(xiàn)貨市場(chǎng)需求釋放持續(xù)乏力，導(dǎo)致盤(pán)面上探較困難，同時(shí)下游 需求數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，最終價(jià)格再次下探，鋼坯價(jià)格也因此下探至3400元一下，跌破2022年最低點(diǎn)，無(wú)縫管廠主動(dòng)去庫(kù)存，因此，市場(chǎng)價(jià)格不斷下移。隨后美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)，部分銀行流動(dòng)性危機(jī)，海外衰退預(yù)期逐步增強(qiáng)。隨著原材料價(jià)格持續(xù)下跌，無(wú)縫管供應(yīng)端仍有盈利，因此，無(wú)縫管廠內(nèi)庫(kù)存轉(zhuǎn)至累庫(kù)狀態(tài)。同時(shí)，市場(chǎng)供大于需的矛盾日趨激烈，無(wú)縫管價(jià)格也不斷下移。

二、管坯接單乏力 鋼廠小幅減產(chǎn)

圖2 2022-2023年北方樣本鋼廠管坯周接單量和總合同量

據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，北方9家樣本鋼廠5月份管坯計(jì)劃產(chǎn)量78.55萬(wàn)噸，但進(jìn)入5月份，下游管廠成材庫(kù)存壓力持續(xù)攀升，且行情不斷下跌，使得其對(duì)于管坯的采購(gòu)節(jié)奏放緩，最終僅個(gè)別鋼廠5月份合同飽和。而5月以來(lái)焦炭、礦石以及廢鋼價(jià)格持續(xù)下跌，鋼廠在盈虧邊緣線徘徊，下游管廠心態(tài)偏空，且管坯存量較大。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至5月26日，山東主流管廠廠內(nèi)管坯庫(kù)存37.15萬(wàn)噸，同比下降8.69%，但是管廠采購(gòu)管坯的意愿依舊不高，導(dǎo)致鋼廠管坯合同量不理想，加之原料價(jià)格走弱，成本支撐不足，鋼廠被動(dòng)檢修減產(chǎn)，支撐管坯價(jià)格跌速放緩。

三、方坯與管坯價(jià)差收窄 而南北方管坯價(jià)格擴(kuò)大

圖3 2022-2023年南北方樣本鋼廠20#管坯及唐山普碳方坯價(jià)格走勢(shì)圖

5月末，北方地區(qū)鋼廠20#熱軋管坯出廠報(bào)價(jià)3600-3720元，20#連鑄出廠報(bào)價(jià)3650-3850元；南方地區(qū)20#熱軋出廠報(bào)價(jià)4060-4270元，北方新天鋼、南方東方兩家鋼廠熱軋管坯價(jià)差460元，較上月同期相比兩者價(jià)收窄10元。進(jìn)入5月以來(lái)方坯價(jià)格震蕩下跌，月末跌至3300元后企穩(wěn)，管坯在月末則呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì)，截至31日方坯與管坯的價(jià)差收窄至300元（以新天鋼管坯出廠為參考價(jià)）。而方坯與管坯之間價(jià)差收窄，管坯的下行空間也逐漸收窄。

四、社庫(kù)減廠庫(kù)增 供應(yīng)端壓力較大

圖4 2022-2023年23主導(dǎo)城市無(wú)縫管社會(huì)庫(kù)存量走勢(shì)圖

據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)平臺(tái)監(jiān)測(cè)顯示，截至5月26日，國(guó)內(nèi)23個(gè)城市無(wú)縫管社會(huì)庫(kù)存總量69.13萬(wàn)噸，同比下降3.63%。五月份管廠整體利潤(rùn)有所修復(fù)，截至5月25日臨沂地區(qū)熱軋管月均盈利81元，管廠整體扭虧為盈，管廠開(kāi)工率下降減緩。截至25日全國(guó)無(wú)縫管廠開(kāi)工率57.44%，較上月同期下降3.41%。其中山東地區(qū)21家樣本管廠開(kāi)工率為62.22%，維持偏高水平，而需求不及預(yù)期的現(xiàn)狀，導(dǎo)致其廠內(nèi)無(wú)縫管庫(kù)存在五月份仍以累庫(kù)為主。跌價(jià)行情下，貿(mào)易商主動(dòng)去庫(kù)，補(bǔ)庫(kù)意愿持續(xù)下降，最終導(dǎo)致無(wú)縫管供應(yīng)端整體庫(kù)存壓力偏大。

五、四月份無(wú)縫管出口量暴增 外需可觀

據(jù)海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)顯示，4月份，無(wú)縫管出口量為50.08萬(wàn)噸，月環(huán)比增長(zhǎng)0.34%，同比增長(zhǎng)98.73%；1-4月中國(guó)累計(jì)出口無(wú)縫管200.59萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)86.84%。當(dāng)前，全球市場(chǎng)需求走弱，通貨膨脹率居高不下，歐美銀行業(yè)動(dòng)蕩，給世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)注入了更大的不確定性。雖然無(wú)縫管出口量較去年同期大幅增長(zhǎng)，但是從月環(huán)比數(shù)據(jù)來(lái)看變化不大，受海外經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)影響出口受到一定阻礙，但是全球經(jīng)濟(jì)和政策給持續(xù)的俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)帶來(lái)了高度的不確定性，能源成本和匯率在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)可能仍然是對(duì)我國(guó)無(wú)縫管價(jià)格出口重要的支撐。因此預(yù)計(jì)5月份無(wú)縫管出口量仍將維持高位。

六、六月份國(guó)內(nèi)無(wú)縫管市場(chǎng)跌幅將收窄

1.供應(yīng)端庫(kù)存小幅下降 開(kāi)工率略有回升

截至5月25日全國(guó)主流管廠無(wú)縫管庫(kù)存82.35萬(wàn)噸，較上月下降4.2萬(wàn)噸，六月份管廠對(duì)于行情觀點(diǎn)依舊謹(jǐn)慎，山東、江蘇無(wú)縫管廠利潤(rùn)環(huán)比繼續(xù)抬升，山東、江蘇地區(qū)管坯價(jià)格快速下跌后趨穩(wěn)。管廠訂單一般，利潤(rùn)有所修復(fù)，下周原料庫(kù)存或小幅增長(zhǎng)，開(kāi)工低位回升，部分管廠或恢復(fù)生產(chǎn)。

2.高溫多雨天氣來(lái)襲 市場(chǎng)對(duì)需求不看好

下游數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱，多數(shù)需求端以觀望為主，貿(mào)易商仍以降庫(kù)為主；宏觀經(jīng)濟(jì)面利空消息逐步消化，經(jīng)濟(jì)內(nèi)需動(dòng)力依舊不足，后期著重關(guān)注國(guó)內(nèi)利好政策，海外衰退預(yù)期不斷增加；期鋼窄幅低位震蕩運(yùn)行，同時(shí)全國(guó)進(jìn)入高溫多雨天氣，市場(chǎng)對(duì)于6月份需求預(yù)期并不看好。而從原料和管廠價(jià)格來(lái)看，市場(chǎng)無(wú)縫管價(jià)格還有下行空間。

總而言之，在當(dāng)前成本支撐減弱和供需矛盾依然嚴(yán)峻，預(yù)計(jì)6月份國(guó)內(nèi)無(wú)縫管市場(chǎng)震蕩下跌為主，但跌幅較五月收窄。